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天润曲轴:重卡行业仍处谷底,公司收入大幅下滑

发布时间:2012-10-23    研究机构:海通证券

事件:2012年3季度天润曲轴(002283)实现全面摊薄EPS0.01元,同比下滑82.45%。3季度公司实现营业收入2.28亿元,同比下滑27.12%,实现归属母公司所有者净利润665万元,同比下滑82.45%,实现全面摊薄EPS0.01元。

2012年前3季度公司实现营业收入7.94亿元,同比下滑29.12%,实现归属母公司所有者净利润5270万元,同比下滑68.47%,实现全面摊薄EPS0.09元。

点评:重卡行业仍处谷底,公司收入大幅下滑。2012年前3季度国内商用车累计销量同比下滑8.79%,其中重卡销量同比下滑31%,中卡销量同比下滑6.65%,轻卡销量同比下滑5.33%。公司重卡发动机曲轴收入占比55%,受重卡行业景气度下滑影响,公司前3季度收入同比大幅下滑29.12%。受益原材料价格下降,3季度毛利率触底回升。受益钢铁等原材料价格下降,公司毛利率触底回升,3季度综合毛利率19.2%,环比提升3.77个百分点,同比下降5.58个百分点。

销管费用保持平稳。3季度公司销管费用共计3628万元,同比小幅提升11.7%。由于收入下滑,销管费用率同比提升5.5个百分点。 风险提示:1)重卡行业复苏缓慢;2)轿车市场扩张效果不达预期。 风险提示:1)重卡行业复苏缓慢;2)轿车市场扩张效果不达预期。

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