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天润曲轴年报点评报告:四季度业绩出现改善,期待回暖

发布时间:2013-03-29    研究机构:浙商证券

4季度业绩回暖。

2012年,公司实现营业收入10.69亿元,同比降26.64%,营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别同比下降75.53%、70.93%和68.69%。EPS为0.11元,符合预期。公司2012年业绩下滑源于:一是国内外市场有效需求不足;二是产能过剩,利润显着下降;三是企业综合经营成本上升。

公司12年第四季度收入为2.75亿元,环比增长20%,归母净利润0.11亿元,环比增为62%,公司业绩出现好转。

客户开发进展喜人

2012年度,公司加大客户及新产品的开发力度,成功开发了卡特彼勒、约翰迪尔等多家主机厂的曲轴、连杆项目,顺利通过沃尔沃等客户审核,先后完成了多家主机厂的79个新产品开发及产品改型,部分曲轴产品已形成批量生产。

完善的产品线将抵御行业系统风险

公司的产品覆盖重型、中型、轻型、轿车发动机曲轴,产品结构完善。公司的柔性生产线使得产品的转换时间快、转换成本小,可有效降低行业系统风险。

盈利预测及估值

预计公司13-14年EPS为0.16/0.21元,动态市盈率分别为39/28倍,在2013年下国内基建投资回升、重卡行业逐步复苏的预期下,加上公司新品和产能储备充分,公司业绩向上的弹性大,维持公司股票“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称